美股逼近纪录高位 投资者对冲下跌风险

 股票基金     |      2019-11-28 04:04

美股逼近纪录高位 投资者对冲下跌风险

纽约6月3日 - 美国股市今年走势出奇的平静,这令那些在股市波动性上押注数十亿美元的投资者大为懊恼。

摘要:随着美国股市攀升至纪录水平,一些紧张不安的投资者已经展开对冲操作。 美国股市在第一季度实现至少六年来的最佳季度表现,但去年股市的动荡行情让某些投资者心有余悸。

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图为纽约证交所内的交易员们。REUTERS/Brendan McDermid

随着美国股市攀升至纪录水平,一些紧张不安的投资者已经展开对冲操作。

CBOE波动率指数今年迄今下降了30%左右,尽管一些投资者原本预期,随着美国联邦储备委员会准备加息,且持续了六年的牛市显露疲态,股市波动应该会较为剧烈。

美国股市在第一季度实现至少六年来的最佳季度表现,但去年股市的动荡行情让某些投资者心有余悸。投资者已向所谓的聪明基金 ( smart fund ) 投入创纪录规模的资金,这类基金寻求防范经济再次滑坡带来的冲击。投资者还涌向能较好抵御市场波动性的交易所交易基金 产品,另外还购买了大量公司债,以期在风险和收益之间取得最佳平衡。

“目前波动性指数之所以处于这一水平,是因为没有人散发恐慌性言论,”康涅狄格州格林威治市Interactive Brokers Group的首席市场分析师Andrew Wilkinson说。

汇信援引,Cboe Vest Financial 研究和战略部门首席顾问 Joanne Hill 称:" 人们现在更加认识到,经济陷入低迷的速度会很快。投资者看到了去年年底市场的动荡,因此有了风险意识。"

根据对FactSet数据进行的分析,今年迄今,押注波动性会上升的上市交易基金吸引约19亿美元资金流入,在此同时押注波动性会下降的ETF则流失11亿美元资金。投资者已尝到这些决定带来的苦果。

2018 年底,对全球经济增长的担忧导致标普500 指数创出七年来最差季度表现。该指数自那以来已上涨 16%,而衡量华尔街恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动率指数 ( Cboe Volatility Index, 简称 VIX ) 上周跌至去年 10 月份以来的最低水平。

比如,规模最大的、侧重做多波动性的ETF--iPath S&P 500VIX Short-Term Futures ETN 今年已经吸引了7.66亿美元新投资,但它却下跌了约40%。与此同时,资金也在流出做空波动性的ETF。比如,VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETNXIV.P今年上涨45%,但却流出了6.8亿美元资金。

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浏览波动性ETF的表现和资金流向,请点击:link.reuters.com/faj84w

根据晨星公司 ( Morningstar ) 的数据,尽管股市上涨,但以投资低风险股票为主的基金第一季度获得了创纪录的 80 亿美元资金流入,连续第二个季度打破纪录。

**风险巨大**

像 iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF 这样的基金主要投资受市场波动影响较小的股票,比如 Visa Inc. 和纽蒙特矿业 ( Newmont Mining Co. ) 。

流入波动性ETF的多数资金可能来自专业的投资者,他们利用ETF对冲多头部位的风险,可能快速买入并快速卖出。根据iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN提交的监管文件,索罗斯的对冲基金Soros Fund Management LLC在第一季末持有该ETF的股份。