楼市的白银时代,拼的是什么?

 股票基金     |      2019-11-28 04:04

导语:不同于 2018 年不绝于耳的寒冬之说,地产行业在今年开春之后,冬天似乎也随着寒冷的天气而逐渐远去,刚过去的这个 3 月,对地产开发商来说是一个温暖的春天,一二线城市楼市小阳春的使得市场的信心又开始建立。在如今的地产白银时代,房企拼的是什么?这些要点需要厘清楚。

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春江水暖鸭先知。

一个企业要实现较好的效益,和企业管理、行业大势等因素密不可分,归根结底还是要产品好,产品是打开市场销路的前提条件。泰禾集团(000732.SZ)就是这样一家以产品取胜的房地产企业。

3 月份以来,楼市小阳春的声音此起彼伏,房企们也早早感受到了春意,都展开了各自的行动。一时间,回暖和复苏,成为楼市的关键词。

最近,泰禾集团发布2018年年报和2019年一季报,业绩亮眼。2018年,泰禾实现营业收入309.8亿元,同比上涨27.3%;利润总额50.8亿元,同比上涨69.6%;净利润39.1亿元,同比上涨67.6%;归母净利润:25.5亿元,同比上涨20.2%;EBITDA为60.2亿元,同比上涨54.06%。

4 月 16 日,国家统计局 70 城房价出炉,楼市 " 春天 " 在这些数据中得到清晰的验证,其中尤以一二线最为明显,其次是强三线,但有部分三四线则陷入低迷、收缩,城市分化的现象逐步加剧。

在利润率方面,2018年,泰禾集团实现毛利率30.36%,同比上涨2.73个百分点,为近三年最高水平。实现净利率12.62%,同比上涨3.03个百分点;基本每股收益为2.0626元,同比上涨20.8%;净资产收益率为14.47%,同比上涨3.71个百分点。

中国房地产市场正进入一个新的时期,城市之间的分化将会是长久的趋势。

业绩持续增长,泰禾集团的资产规模也稳步扩大。

如何打好白银时代的关键之战,房企此前的布局则将要发挥相当重要的作用了,战略布局的重要性日益彰显,如今规模、企业现金流以及土储布局都不容小觑。

2017年,泰禾集团总资产首次突破2000亿元,而到了2018年,这一数字继续攀升至2431.4亿元,同比增长17.8%。而公司净资产则达到318.9亿元,同比增长27%,归母净资产184.6亿元,同比增长14.6%。

本文以泰禾集团作为一个样本,来看看白银时代里,房企们拼的是什么。

那么在2018年全国房地产市场相对平稳的背景下,泰禾集团有如此增长,它靠的是什么?

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水皮认为,首先是布局。

稳健的财务数据

一二线城市的人口和购买力,决定了未来房地产市场的主场还是在一二线城市。

财务数据的良好,是一个企业健康发展的基础。盈利能力的提升,是检验一个企业价值的重要标准。

泰禾在地产行业里有着最清晰、最坚决的战略布局:只去一、二线,不去三四线,即便前者有结构性调控,后者有短期利好,亦不动摇。

4 月 12 日晚间,泰禾集团发布 2019 年一季报。数据显示,一季度泰禾集团实现收入 74.54 亿元,同比增长 24.47%,实现净利润 9.97 亿元,同比大幅增长 219.55%,实现归母净利润 9.72 亿元,同比大幅增长 308.95%。这些数据明显优于同业。

年报显示,2018年,泰禾待开工土地面积408.85万平米,计容建面460.76万平米,在建项目58个,计容建筑面积1489.16万平米,在售项目70个。目前泰禾在全国29个城市拥有90余个项目,2018年又新增廊坊、中山两座城市,为后续业绩持续发力提供了保证。

同时,外部很关心的债务问题,在去年的年报和今年的一季报里,泰禾也给出了答案。2018 年三季度末的短期债务是 646.7 亿元,这个数据到 2018 年末是 574.3 亿元,到今年的一季度末则是 461.2 亿元。短期债务规模持续减少,一方面体现了降杠杆成效,偿债风险降低,另一方面也为其接下来的经营活动创造了空间。

其次,是强大的产品力。

与此同时,泰禾的货币资金也更加充裕,一季报显示,泰禾销售商品、提供劳务收到的现金共计 169.85 亿元,远高于去年同期的 91.25 亿元,货币资金 206 亿元,较去年末更加充足。

在区域上坚守和深耕一二线城市的同时,泰禾在产品层面坚持做精品的战略更为业界认可。泰禾打造的新中式精装院落,已成为行业的现象级文化符号,“谈豪宅必谈中式,谈中式必谈泰禾”更是业内共识。

电竞帮官网,综上的数据显示,一方面,泰禾的盈利指标、回款指标、偿债指标均出现同比明显改善,资金安全性和稳健性在提升,各项财务指标向好趋势明显。

我们看到,今年春节刚过,泰禾集团就开启了大规模的营销行动,其中泰禾北京院子和泰禾金府大院获得了不俗的业绩,这也是北京市场对泰禾产品力的认可。

同时,另一方面,结合利润率和销售指数来看,购房者对泰禾品牌溢价认同度不断提升,其新中式产品的定位将持续受益,未来盈利能力将继续稳步提升。

另外,则是张弛有度的现金流管理。

强大的抗风险能力

在楼市扩张期,泰禾迅速布局一二线城市的核心地段,而随着这些项目在2018年实现结转,泰禾集团的现金流从2018年三季度由负转正至1.6亿元,到2018年底,泰禾经营性现金流净额达到139.3亿元,到2019年一季度末又有增长。2018年和2019年一季度合计销售商品收到的现金更高达630亿元。